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第 642 章 为什么研报一片看好,股价偏偏跌了?[3 / 4]

题其实很简单,要先问问自己是谁。思聪买东西可以不看标签。

第二类是宏观策略派。

根据宏观经济周期、货币政策、市场估值做大类资产配置和择时。

会参考技术分析,但核心是宏观逻辑。

第三类是量化、技术派,包括量化基金经理、CTA策略师、趋势跟踪者等。

他们的核心工作就是技术分析、因子模型、趋势定量化分析,用算法和规则替代主观判断,信号触发才买卖。

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再看看交易员,在正规金融机构里,交易员和基金经理是分开的。他们是执行者,不是决策者。

狭义的交易员只负责一件事:按基金经理的指令下单。比如基金经理说"买100万股海康威视",交易员负责在最合适的价位、用最小的冲击成本把它买完。他们不管为什么买,不管基本面好不好,他们关心的是怎么用最少的滑点完成交易。

当然,在量化基金里,交易员可能就是写算法的人,程序自动执行。在普通投资者的语境里,人们习惯把自己炒股的人也叫交易员,其实相当于是自己的项目经理,但机构内有明确分工。

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在基金公司内部,投资链条是研究员调研、推荐标的,也就是选股,基金经理做决策,决定买不买、买多少、什么价位买,即资产配置与择时,然后交易员按指令下单执行。

研究员推荐了,基金经理可以不听。基金经理决定了方向,交易员负责执行。如果基金经理没有指定具体价位,交易员会用技术分析寻找最优执行窗口。

另外在券商内部,研究部(分析师在的部门)和自营部(自营就是自己买卖股票)之间有信息隔离墙。研究部的分析师看多,不代表自营部的投资经理也在买。合规上两者隔离,逻辑上也可能完全反向。

这里再多说几句,券商的研究所和自营部在部门目标和人员工作上都完全不同。研究所是卖方,对外提供研究报告,他们的产出就是研报,他们就是卖研报的,他们的服务对象是机构,当然也输出公开的报告给普通的投资者看。

而自营部是拿证券公司的真金白银做投资的,盈亏都体现在券商财报里的,基本不对外发声,普通投资者很难了解到他们的信息。

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