直跌到05年6月3号的最低点998点。
由此我们可以看到，在市场早期的时候，由于市场规模小，流动性差，投资者少，炒作行为多，改变印花税税率政策可能对指数的走向有一定的影响。
但是随着市场规模的扩大，市场的火爆，随着成交的放大，随着投资者的增加，靠改变印花税政策来抑制或者激活股市的效果已经越来越低，甚至完全没有效果。改变印花税政策，只是在短时间内改变了市场的运行方向，但是无法阻挡原有的长期趋势。
普通投资者对股市的错误理解表现在很多方面，一个最主要的表现形式就是散户特别关注新闻和政策对股市的影响。造成的直接后果就是追涨杀跌。而无法也不能认识到股市本身运行的规律。以致于绝大多数A股的投资者在这个市场中都是亏损的。即使短期内因为运气好而买到了大牛股，最后也往往装不进口袋。除非他离开这个市场。否则他短暂得到的利润一定还会还给市场，也就是还给这个市场上专业的投资者。
A股相对美股，一个比较突出的特征就是散户投资者占比非常高。A股中散户投资者与机构投资者的比例正好与美股是相反的，美股是机构投资者多，散户投资者占比较少。
这就决定了多数的A股参与者也就是散户只能亏损，而赚不了钱。这是一件好事，也是一件坏事。是好是坏是从不同的角度来看的。
如果从散户投资者的角度来看，因为他们的非专业性，造成他们很难在股市中赚钱。从一出生就决定了他们韭菜的命运。成了A股市场上众多机构投资者和游资嘴里的肥美的羊肉。
从专业投资者的角度来说，这是一件好事，因为在一个竞争性的市场里，我们的利润来源有两种，一种来源于自己的专业性，一种来源于对手的非专业性。对手越不专业，我们的竞争优势就越明显。对一个专业的投资者来说，在A股市场上更容易赚钱。这是市场的残酷性决定的。
我常对社会上的这种现象进行思考，不只是A股。老子说天之道，损有余而补不足。那是讲的自然之道。简单的说可以认为是讲的自然之道中盛极而衰、周期与循环的规律性问题。
但是老子也说人之道则不然，人之道，损不足以奉有余。
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